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华西证券市场迎来反弹契机

时间:2019-08-13 09:27:10 来源:互联网 阅读:1次

华西证券:市场迎来反弹契机 2017-05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、摘要上周监管层加强协调的步伐仍在迈进,并试图稳定市场预期,其近的表态和行动意味着政策在寻找金融监管和金融风险、资本市场风险的平衡点,或许会让市场形成监管节奏有所放慢的预期,大盘可能迎来一个企稳反弹的窗口期。然而金融去杠杆大趋势没有改变,所谓的政策协调只是影响监管节奏的快慢,而不是就此放松,再加上受金融去杠杆和经济周期的影响,当前基本面有进一步走弱的迹象,所以将反弹定位为短暂喘息。建议普通投资者谨慎参与交易,仓位不超过谨慎(3成左右)级别,仓位重的投资者可趁此喘息期降低仓位。行业配置上,仍然建议回避周期行业,以及高估值的板块和个股。具体短期操作可参考我们即将推出的首席策略(日刊)。

二、一周市场研判上周A股市场在创出新低后初步显现止跌企稳迹象,主板表现好于创业板。终上证综指一周下跌0.63%,周线收出五连阴,周四盘中曾创出7个多月新低,创业板指一周下跌2.40%,周四跌破15年的“股灾底”。从行业表现来看,银行、非银金融、石油石化、家电和食品饮料板块表现较好;主题概念方面,特高压、OLED、沪股通50、次新股和西藏振兴概念涨幅靠前。

上周初金融监管政策趋严给市场带来扰动仍在持续,但临近周末市场对监管层加强协调的预期有所增强。从当前政策面的变化来看,虽然金融去杠杆的大趋势难以改变,但短期转向温和的可能性增加。

金融去杠杆短期或转向温和。上周一行三会加强协调的步伐仍在迈进,并试图稳定市场预期:

央行12日晚间发布的《2017年季度中国货币政策执行报告》以专栏形式首度回应了市场热议的央行“缩表”问题,表示“缩表”并不一定意味着收紧银根,4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。同日,《“银监会近期重点工作通报”通气会》提出监管政策实行新老划断,新增部分按照新监管标准进行;对存量业务,允许其存续到期实现自然消化;对高风险业务,要求银行业金融机构制定应对预案。监管部门还将根据不同银行的实际情况,灵活确定整改自查时限要求。另外,5月14日新华社发文称“资本市场不能发生处置风险的风险……监管也不可能一役而休,需要统筹考虑、协调推进,需要久久为功”。

可以看出,当前政策在寻找金融监管和金融风险、资本市场风险的平衡点,因此当银监会管制加码时,流动性会适当放松去稳定市场——央行在5月12日时进行了4590亿MLF操作,在一定程度上缓解了市场流动性紧张的局面,并增强了金融温和去杠杆的预期。

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